中泰证券:多重利好因素叠加 煤价下行空间不大

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  • 发布日期:2023-04-24 07:44
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中泰证券研报指出,多重利好因素叠加,煤价下行空间不大。本周京唐港5500大卡动力末煤价格回弹后再次下跌,但整体价格依旧保持在1010元/吨以上,我们认为港口煤价下跌空间不大,有望在夏季迎来新一轮上涨:一是大秦线检修仍在继续,港口持续去库,支撑港口煤价。二是水库蓄水较低,出库水量大幅下滑。近期三峡大坝水位维持在155米的历史低位。同时4月14日三峡大坝出库水量同比下降47.25%,较2021年下降37.24%。三是疫后复苏加持下,全国电力消费增速有望加快。中国电力企业联合会薛静表示2023年全国电力消费增速在5.5%左右(同比提高1.9pct),其中华东、西南、华中地区可能出现供需偏紧情况。四是高温提前来临。近期全国大范围升温,部分地区创下4月历史最高温,多地提前感受到6月左右温度,今年夏季可能较往年延长。在增产保供大背景下,中长期合同制度日益强化,供需结构性错配更加凸显,煤价波动加大成为新常态,但行业供给乏力问题并未缓解,紧平衡格局延续,煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后,煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性,攻守兼备,配置价值更加突出。重点关注:动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业;炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源;无烟煤公司兰花科创。
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